¿Qué es la exposición al tipo de cambio?
La exposición al tipo de cambio es la porción de tu patrimonio cuyo valor cambia cuando cambia la cotización de una moneda. Se mide como la posición neta por moneda: todo lo que tenés y te deben en dólares, menos todo lo que debés en dólares. Si esa posición es distinta de cero, un movimiento del dólar te genera una ganancia o una pérdida, la hayas cobrado o no.
Hay tres formas clásicas de exposición, y conviene distinguirlas porque se gestionan distinto:
- Exposición de transacción: operaciones ya pactadas en moneda extranjera que todavía no se cobraron o pagaron (una factura de exportación a 60 días, un pago a un proveedor del exterior).
- Exposición de traducción o de balance: activos y pasivos en moneda extranjera que revaluás al cierre (saldos en dólares, deudas en dólares, stock importado).
- Exposición económica: el efecto de fondo del tipo de cambio sobre tus costos, precios y competitividad, aunque no tengas ninguna partida en dólares.
¿Cómo se calcula la posición neta por moneda?
Para cada moneda distinta de tu moneda de balance, sumá todos tus activos en esa moneda (caja, bancos, cuentas por cobrar, stock valuado en dólares) y restá todos tus pasivos en esa moneda (deudas, cuentas por pagar). El resultado es tu posición neta. Positiva significa que ganás si el dólar sube; negativa, que perdés. Después convertís esa posición a tu moneda de balance con la cotización de referencia.
La clave es no mezclar monedas: un faltante de dólares no se compensa con pesos que te sobran. Cada moneda se mide por separado y recién al final se consolida todo en tu moneda de referencia.
| Concepto | Ejemplo en USD | Efecto si sube el dólar |
|---|---|---|
| Caja y bancos en dólares | + 20.000 | Ganás |
| Cuentas por cobrar en dólares | + 35.000 | Ganás |
| Stock importado valuado en dólares | + 15.000 | Ganás |
| Deuda con proveedor del exterior | − 50.000 | Perdés |
| Posición neta en dólares | + 20.000 | Exposición larga (ganás si sube) |
¿Qué diferencia hay entre ganancia realizada y no realizada?
La ganancia realizada es la que ya se materializó al cerrar una operación (compraste dólares a un precio y los vendiste a otro). La ganancia no realizada es la que tenés latente en tu posición abierta: si el dólar subió y todavía no vendiste, ganaste en los papeles aunque no lo hayas cobrado. Medir solo la realizada te oculta la mitad de tu riesgo.
Una empresa que mira únicamente lo que ya cobró puede creer que tuvo un buen mes y, al mismo tiempo, estar acumulando una pérdida no realizada enorme en una deuda en dólares sin cancelar. Por eso el número que importa es el patrimonio revaluado a la cotización de hoy, con la ganancia realizada y la no realizada abiertas por separado.
¿Qué cotización uso: oficial, MEP o CCL?
Depende de a qué precio podrías efectivamente convertir esa posición. Si vas a operar por el mercado oficial, valuás al tipo de cambio oficial; si tu vía real de dolarización es el MEP o el contado con liquidación, valuás a esa cotización. Lo importante es ser consistente y, si querés precisión, revaluar con la cotización que corresponde a cada tipo de saldo.
El error más común: una sola cotización para todo
Valuar dólar billete, dólar bancario y USDT con el mismo número infla o desinfla tu patrimonio. Cada activo debería revaluarse con su propia cotización de referencia, y el sistema debería avisarte cuando falta una cotización en lugar de mostrarte un número incompleto que parece cierto.
¿Cada cuánto conviene medir la exposición?
En un contexto volátil, la foto de fin de mes llega tarde. Lo ideal es tener la posición por moneda actualizada en tiempo real, revaluándose sola con cada cotización nueva, y un análisis de sensibilidad que te diga cuánto ganás o perdés si el dólar se mueve, por ejemplo, un 10%. Así la decisión de cubrirte o no se toma con datos, no con intuición.
- Actualizá la cotización de referencia al menos a diario si operás mucho en dólares.
- Corré escenarios what-if: ¿qué pasa con mi resultado si el dólar sube o baja un 5%, 10% o 20%?
- Mirá la posición por moneda, no solo el total: podés estar cubierto en dólares y descalzado en euros.
- Separá siempre la ganancia realizada de la no realizada para no confundir liquidez con resultado.
¿Cómo lo resuelve MOBU?
MOBU está pensado como un ERP multimoneda nativo: cada activo y cada saldo conserva su moneda original y el sistema mantiene la posición neta por moneda y el patrimonio revaluado con cada cotización. En lugar de armar la exposición a mano en una planilla, la ves al instante y con la ganancia realizada y no realizada abiertas.
- La solución para medir la exposición al tipo de cambio muestra qué parte de tu patrimonio está expuesta a cada moneda, en tiempo real.
- El módulo de Tesorería consolida cajas, bancos, billeteras y cheques por moneda y los convierte a tu moneda de balance.
- Si falta una cotización, MOBU te lo advierte en vez de mostrarte un número incompleto.